Облигация

Облигация – что это такое?

Иногда крупной компании могут понадобиться деньги на какой-то определенный проект. Для этого она может взять кредит в банке, заложив свое имущество, или же выпустить облигации на определенный срок, которые продадутся на бирже, а вырученные деньги пойдут на нужды компании. В то же время данная компания обязуется выплачивать держателям определенные годовые проценты в течение всего срока действия, а по истечении этого срока выкупить сами облигации, тем самым погасив долг перед заемщиком. Выпустить данные бумаги может не только компания, но и город, область, или даже государство. Для инвестора эти ценные бумаги также являются отличным инструментом, поэтому практически любой из них держит в своем портфеле какой-то процент облигаций из-за надежности и стабильности по сравнению с акциями.

Впервые облигация (Bond английское название) появилась в Европе в XVI веке как замена ростовщичеству. Владельцы бизнеса стали продавать облигации, рассчитывая платить проценты по ним с прибыли. Там такой вид займа сразу прижился. В России же первые bonds выпустило государство в 1809 году, но этот выпуск, так же как и несколько последующих, с треском провалился.

Итак, облигация – это долговая расписка, которая регламентирует отношения между эмитентом (компанией или государством, выпустившим облигации) и инвестором. По типу эмитента облигации бывают следующие:

  1. Государственные – выпускаются правительством страны для покрытия дефицита или на какие-либо проекты, для которых нужны дополнительные средства. Гарантию также дает правительство.
  2. Муниципальные – выпускаются городом.
  3. Корпоративные – выпускаются различными акционерными обществами, обществами с ограниченной ответственностью и др.

Облигация и налогообложение

Все облигации в России облагаются подоходным налогом в размере 13 процентов. Разница заключается в том, что если по корпоративным налогам платятся налоги с купонов и с разницы между покупкой и погашением, то по государственным тот же подоходный налог платится только с разницы между эмиссионной стоимостью и номинальной. Евробонды налогами не облагаются.

Группирование облигаций по эшелонам

Так же, как и акции, все облигации делятся на несколько эшелонов. Это деление происходит при изучении следующих параметров:

  • прибыльность;
  • ликвидность;
  • стабильность;
  • возможные риски.

В первый эшелон bonds попадают так называемые голубые фишки. В каждой стране голубые фишки представлены самыми ликвидными облигациями. Именно по ним проходит основное количество сделок на бирже. Например, в России это облигации компаний Газпром, Сбербанк, Лукойл и других крупных компании. В других странах в данный эшелон также входят облигации самых крупных компаний, у которых большая ликвидность и незначительные риски. В следующие эшелоны входят также бумаги крупных компаний, у которых ликвидность чуть меньше, а риски больше. В самый последний эшелон (мусорный) входят бонды с большими рисками, которые будет сложно продать на рынке.

bonds

На титульном листе указаны все параметры данного займа:

  • номинальная стоимость;
  • купонный доход (проценты);
  • срок обращения.

Также там указываются название эмитента и информация о нем.

Облигация и ее стоимость

Номинальная стоимость – это самая важная цифра, указанная на титульной стороне облигации. Размещая bonds на бирже, эмитент должен указать ее номинальную стоимость. Это та цена, по которой он выкупит ее у того, кому она будет принадлежать на момент погашения. Именно из нее рассчитываются купоны (периодические выплаты – проценты), и в отношении к ней указывается рыночная цена, по которой облигация торгуется на рынке.

Рыночная стоимость – это цена, по которой облигация размещается и покупается на вторичном рынке. Она может отличаться от номинальной в зависимости от нескольких факторов:

  • рыночные условия на мировом рынке в данный момент времени;
  • текущее состояние экономики государства или сектора, в котором работает компания-эмитент;
  • степень риска по данному бонду;
  • близость к моменту погашения.

Стоимость, которая сложилась на данный момент времени, называется чистой. Но так как сделки по покупке и продаже облигаций на вторичном рынке обычно происходят между выплатами процентов, то в момент сделки у бонда есть накопленный купонный доход (НКД), сумма которого прибавляется к чистой цене. Происходит так из-за того, что покупатель должен вернуть продавцу НКД за период, когда облигация принадлежала ему. Такая цена называется грязной и этот момент тоже обязательно нужно иметь в виду при покупке или продаже bonds.

Также у облигаций есть эмиссионная стоимость. Эмиссионная стоимость – это цена, по которой эмитент размещает bonds на бирже, по ней же ее покупает первый владелец. Она может быть равна номинальной или отличаться от нее в следующих случаях:

  1. Эмиссионная стоимость чаще всего равна номинальной. Это значит, что инвестор продаст ценные бумаги по той же цене, что и купил. В этом случае его прибыль будут составлять годовые проценты, получаемые весь период обращения.
  2. Эмиссионная стоимость меньше номинальной только в случае эмиссии облигаций с дисконтом (скидкой). В этом случае инвестор не будет получать проценты за владение облигациями, а его прибыль будет заключаться в разнице между покупкой и продажей.
  3. Эмиссионная стоимость может быть больше номинальной в случае, если инвестор приобретает облигации у посредника, который включил в стоимость свою прибыль.

Размещение государственных облигаций часто происходит с помощью аукционов. При эмиссии инвесторы, уже зная из заявки доходные параметры, делают свои ставки. В конце торгов ценные бумаги получают те инвесторы, которые предложили максимальную цену. Для того, чтобы участвовать в торгах, инвесторы должны заранее зарегистрироваться и предоставить обеспечение для дальнейших торгов. Инвестор не может сделать ставку на большую сумму, чем ранее подтвердил обеспечением. Именно так происходит покупка бондов практически на любой бирже в любой стране. Для инвесторов очень важно, как изменилась сыгравшая ставка по сравнению со ставкой по той же бумаге на прошлых торгах.

облигация

Облигация и ее купонный доход

Купонный доход также указан на лицевой стороне данной ценной бумаги. Считается он в годовых процентах от номинальной стоимости bonds, а выплачивается с определенной периодичностью. Чаще всего это один, два или четыре раза в год. Другими словами, купонный доход – это аналог процентов с банковского депозита. Так как номинальная стоимость имеет постоянное значение, то соответственно, и купонный доход является фиксированной суммой, которую инвестор получает ежегодно. Такие бонды называются облигациями с фиксированной процентной ставкой.

Также существуют облигации с плавающей процентной ставкой. Обычно величина выплат по ним напрямую зависит от какого-то макроэкономического показателя, например, с ключевой ставкой Центрального банка или с доходностью государственных ценных бумаг. Все эти условия также прописываются в облигациях. Кроме того, там же прописывается период, за который пересматривается доходность (процентная ставка). Стоит отметить, что в случае увеличения цены, доходность ценной бумаги снизится. И наоборот, если стоимость облигации уменьшается, доход с нее растет.

Если в бонде не указан купонный доход, то такие облигации называются дисконтными. Их отличие от процентных заключается в том, что по ним инвестор не получает никакой прибыли в виде ежегодных процентов. Вся прибыль с такой облигации заключается в разнице между эмиссионной и номинальной стоимостью. То есть эмитент выпускает ее по заниженной цене, а в конце срока обращения выкупает по полной (номинальной) стоимости. Стоит отметить, что рыночная стоимость дисконтных облигаций тем больше, чем ближе к дате погашения.

Облигация и ее срок обращения 

Срок обращения также, как номинальная стоимость и купонный доход, указывается в самой облигации. Зависит он от того, на какой срок эмитенту нужны деньги. По сроку обращения облигации делятся на:

  1. Краткосрочные – размещаются на срок от трех месяцев до года. Обычно краткосрочные bonds выпускает государство или предприятие, в дисконтном виде для привлечения дополнительных средств на какой-либо государственный проект. Прибыль по таким облигациям составляет разница между стоимостью покупки и стоимостью продажи.
  2. Среднесрочные – от трех до пяти лет. Они считаются самыми распространенными. Стоит отметить, что в каждой стране среднесрочные ценные бумаги имеют различные сроки размещения ввиду своих экономических и исторических особенностей. Например, в США к этому типу относят ценные бумаги, у которых срок обращения составляет до 10 лет, в Великобритании – до 15 лет.
  3. Долгосрочные – от 10 до 30 лет. На такой срок обычно размещает облигации только государство. Также стоит отметить, что в США в последнее время появился спрос на 100-летние ценные бумаги.

Кроме того, они бывают пролонгируемыми, с правом досрочного погашения, бессрочные – например, в Великобритании после Мировой войны государство разместило бессрочные bonds, по которым держатели и сейчас получают проценты.

Еврооблигации

Облигация может выпускаться на бирже в своей стране или в других странах. В своей стране номинал и проценты (купон) обозначается в своей валюте. Если же эмиссию произвели в другом государстве для иностранных инвесторов, то такие бумаги называются еврооблигациями. Называются они так, потому что впервые ими начали пользоваться в Европе. Отличаются от обычных они следующими характеристиками:

  • выпускаются в европейских странах;
  • стоимость и расчеты ведутся в иностранной валюте как для эмитента, так и для инвесторов;
  • номинал имеет долларовый эквивалент;
  • с процентов не удерживается налог;
  • размещение происходит не напрямую, а через международные финансовые синдикаты.

В остальном облигации и еврооблигации имеют одинаковые параметры и характеристики.

Итак, облигация имеет массу преимуществ как для эмитента, так и для инвестора. Подробно изучив все тонкости при работе с облигациями можно не только сохранить свои сбережения, но и преумножить их. А единственный брокер бинарных опционов, кто дает работать с фьючерсами на европейские облигации это metainvesting.com.

metainvesting

optionstars

Добавить комментарий

Такой e-mail уже зарегистрирован. Воспользуйтесь формой входа или введите другой.

Вы ввели некорректные логин или пароль

Извините, для комментирования необходимо войти.

1 комментарий

по хронологии
по рейтингу сначала новые по хронологии
1
Роберт

Очень познавательно. Никогда не вникал в облигации.